ウォーター・タワー・リサーチ、DSC Holdings Ltd. に関するカバレッジ開始レポートを発表、「補助輪を外す：AIエージェントが中国の自動車販売場に進出」

2026年10月6日、フロリダ州セントピーターズバーグ – Water Tower Research (www.watertowerresearch.com) は、DSC Holdings Ltd. (NASDAQ: DSC) に関するカバレッジ開始レポート「Training Wheels Off; AI Agents Hit China’s Car Lot」を発表しました。本レポートは こちら からご覧いただけます。

DSC Holdings Ltd. (NASDAQ: DSC) は、世界最大の自動車市場である中国の中古車業界向けのデジタル化ソフトウェアおよび取引サービスのリーディングプロバイダーです。同社の旗艦プラットフォームであるDaFengCheは、少なくとも2021年以降、中国の中古車ディーラー向けオペレーティングシステムにおいて90％超の市場シェアを占め、VINベースで国内の中古車在庫の50％超を管理しています。China Insights Consultancy（CIC）によれば、2026年1月には日次で10億人民元（1.47億米ドル）超の中古車取引金額を処理しました。DaFengCheの機能の多くは設計上無料で提供されており、DSCはプラットフォーム上に重ねられた取引サービス、すなわち取引量で中国第二位のオンラインB2B中古車マーケットプレイスであるCheYiPaiを通じたB2Bマッチングとオークション、中古車検査・認証（268Vブランドで中国最大の提供者である）、中国最大の単車配送ネットワークによる配送、ディーラーチャネルサービスなどから大部分の収益を得ています。経営陣は、このポジションが生成するリアルタイムのデータセットが、ディーラー向けに車両の価格設定・調達・販売を行う垂直型AIエージェントの主要な要素であり、競合他社が模倣するのは容易ではないと考えています。

AIはパイロット段階から実稼働製品へと移行しました。 2026年6月末時点で、AIツールは4,100を超えるディーラーで使用されており、DSCはAIソーシャルメディア運用スペシャリストの有料導入が3,215件超、マネジメントアシスタントが295件、さらに購買および営業エージェントがトレーニング中であると報告しています。これらは典型的なディーラーの粗利の40～50％を占める購買と販売に焦点を当てたものです。DSCは自社の業務効率化にもAIを活用しており、株式報酬を除くと、2026年第2四半期の営業費用は前年同期比で18％減の7,520万元（1,110万米ドル）となり、調整後純損失は前年同期比で61.5％縮小して740万元（110万米ドル）となりました。当社は2027会計年度の調整後純利益化を予測します。

当社の試算に基づくと、DSCは2027予想でEV/売上高1.8倍、2028予想で1.5倍で取引されています。これを3つのピアグループと比較しています。中国の自動車関連およびマーケットプレイス・プラットフォームは、2027予想で平均1.0倍、2028予想で平均0.9倍のEV/売上高で取引されています。B2Bの卸売およびオークションプラットフォームは、DSCの取引サービス・ポートフォリオの一部と最も近い上場アナロジーであり、平均でおおむね1.6倍および1.5倍で取引されています。収益性のあるディーラーマーケットプレイスのベンチマークは、平均で約4.3倍および約4.0倍で取引されています。

WTRについて。 研究主導の戦略を通じて投資家との関係を近代化します。WTRでは、専門的な情報フローと戦略を構築することで、企業と投資家のつながりを支援し、現代の投資家向けエンゲージメントプラットフォームの基盤を提供します。当社のアナリストおよび資本市場の専門家は、比類なきウォールストリートでの経験と洞察を、投資家コミュニケーションとエンゲージメントの新たなデジタル世界にもたらします。当社のリサーチおよび投資家向けコンテンツは、Bloomberg、FactSet などの従来のリサーチ集約サービス、専有の直接配信リスト、ソーシャルメディア、検索エンジン、および当社ウェブサイトにわたって公開配信されています。その結果、すべての機関投資家および個人投資家が当社の高品質な企業リサーチに等しくアクセスできるようになります。当社の使命は、企業が投資家に積極的にリーチするのを支援するとともに、投資家にクライアントの事業、業界、および提示される投資機会を理解するための一貫した高品質な情報の流れを提供することです。